Что такое доверительное управление и его виды

Чтобы зарабатывать на инвестициях, не обязательно самостоятельно торговать на фондовом рынке. Можно передать свой инвестиционный портфель профессионалам на доверительное управление. Рассказываем, что такое доверительное управление, на каких принципах оно основано и какие аспекты стоит учесть, прежде чем передать активы в управление.

Что такое доверительное управление

Доверительное управление (ДУ) — это форма управления активами, при которой владелец передает свои денежные средства или имущество профессиональному управляющему: банку, инвестиционному фонду или брокеру. Управляющий принимает решения, куда инвестировать средства инвесторов, и совершает сделки в интересах клиента с целью максимизировать прибыль в рамках договора и с учетом определенного уровня риска.

Объекты управления

Объекты доверительного управления устанавливает статья 1013 ГК РФ. Это предприятия и другие имущественные комплексы, отдельные объекты, относящиеся к недвижимому имуществу, ценные бумаги, права, удостоверенные бездокументарными ценными бумагами, исключительные права и другое имущество. 

Не могут быть самостоятельным объектом ДУ деньги, за исключением случаев, предусмотренных законом. 

Исключения составляют случаи, где управление связано с использованием денежных средств или проведением операций с ними. Например, это касается паевых инвестиционных фондов, регулируемых Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 № 156-ФЗ, или управления денежными средствами при сделках с ценными бумагами в соответствии со статьей 5 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ.

Участники

В процессе ДУ участвуют три стороны:

Учредитель управления — это владелец имущества, который передает его в доверительное управление. В случаях доверительного управления наследственным имуществом учредителем может выступать нотариус (ГК РФ Статья 1173). 

Доверительный управляющий — индивидуальный предприниматель или коммерческая организация, которые действуют от своего имени в интересах выгодоприобретателя на основании договора доверительного управления. 

Выгодоприобретатель — это лицо, которое получает выгоду от управления имуществом. Выгодоприобретателем может быть учредитель управления или любое другое лицо.

Виды доверительного управления

Выбор подходящего вида ДУ зависит от финансовых возможностей, целей и готовности к риску каждого инвестора. Существует несколько основных видов доверительного управления, каждый из которых имеет свои особенности и преимущества:

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) — это фонды, которые формируют капитал из средств нескольких инвесторов и используют его для покупки различных активов. Создается диверсифицированный портфель, которым управляют профессиональные финансисты. Инвесторы получают долю фонда — пай, и их доход зависит от эффективности управления. 

Недостаток стратегии в том, что все клиенты следуют единой стратегии инвестирования. Преимуществом ПИФов является возможность начать инвестировать с небольшой суммы.

ПИФы подходят для начинающих инвесторов, поскольку позволяют получать пассивный доход без необходимости глубокого погружения в тонкости инвестирования. Комиссия для фондов облигаций может составлять 1,5–2%, для фондов акций 3–3,5% в год.

Стандартное управление – управляющие компании (УК) предлагают разработку индивидуальных стратегий, которые могут включать в себя инвестиции в акции, облигации или комбинацию различных инструментов. Этот вид управления требует более крупных начальных капиталовложений, чем ПИФы, но может дать более высокую доходность. Подходит для опытных инвесторов, готовых также и к более высокому уровню риска. Комиссии за управление обычно составляют 1–2% от суммы инвестиций.

Индивидуальное управление – стратегия разрабатывается специально под потребности и цели конкретного инвестора. Учитываются размер капитала, желаемая доходность, сроки инвестирования и допустимый уровень рисков. Этот вид управления требует значительных начальных вложений и подходит для опытных инвесторов с крупным капиталом. Комиссия управляющей компании обычно состоит из: процента от объема управляемого капитала и процента от полученного дохода.

Преимущества и недостатки

Преимущества доверительного управления:

• Инвестор может получить более высокую доходность в сравнении другими инструментами, не имея специализированных знаний и опыта. Также УК приобретает ценные бумаги, которые могут быть недоступны частным инвесторам без соответствующей квалификации и значительного капитала.
• ДУ позволяет владельцу капитала экономить время: нет необходимости постоянно отслеживать рыночную ситуацию, обрабатывать большие объемы информации и вникать в специфику различных активов.
• Стратегии ДУ включают диверсификацию, то есть распределение средств между различными типами активов. Это существенно снижает валютные, рыночные, политические и инфляционные риски.
• Некоторые стратегии предусматривают защиту капитала, гарантируя инвестору возврат 90–100% вложенных средств за счет инвестиций в надежные облигации и депозиты.

Недостатки доверительного управления:

• В рамках традиционной модели доверительного управления инвестор на время действия договора с УК фактически утрачивает контроль над своими средствами.
• Все риски, связанные с инвестированием, несут клиенты. Доходность инвестиций не гарантируется. Доказать в судебном порядке, что убытки были вызваны действиями конкретного управляющего, крайне сложно.
• В некоторых стратегиях ДУ могут применяться высокие комиссионные сборы со стороны управляющей компании. 

Возможные риски

Инвестирование через доверительное управление может быть удобным и потенциально выгодным, но оно также сопряжено с определенными рисками. Основные риски, с которыми могут столкнуться инвесторы в доверительном управлении:

Рыночный риск — цена акций и облигаций, приобретенных за счет средств и переданных управляющей компании, может снизиться.

Операционный риск — связан с возможностью мошенничества или ошибок со стороны сотрудников УК.

Законодательный и правовой риск — заключается в том, что государство в лице финансовых и контролирующих органов может принять меры, которые окажут негативное влияние на деятельность биржевых торговых площадок. К таким мерам относятся приостановка работы площадок, ограничение проведения операций с валютой или полный запрет на торговлю определенными активами.

Инвестиционный риск — это вероятность того, что стоимость инвестиций уменьшится или инвестор потеряет доход из-за ошибок в управлении активами.

Страновой риск — возникает при реструктуризации долгов государства, рецессии в экономике, резком снижении валютных курсов, высоком уровне инфляции. 

Валютный риск — возникает в случае, если управляющая компания инвестирует в активы, номинированные в иностранной валюте, изменение курса валют может привести к убыткам.

Например, стратегия ДУ предполагает приобретение акций иностранной компании за доллары США. Если курс доллара вырастет по отношению к национальной валюте инвестора, то стоимость акций в национальной валюте уменьшится, что приведет к убыткам при конвертации.

Системные риски — возникают из-за внешних факторов, которые оказывают влияние на финансовую и банковскую системы, производственный сектор. К таким факторам относится: уровень инфляции, повышение ключевой ставки, введение новых налогов. 

Как выбрать доверительного управляющего

Чтобы выбрать надежного доверительного управляющего, необходимо тщательно изучить управляющую компанию по нескольким ключевым аспектам:

1. Убедиться, что у доверительного управляющего есть лицензия Банка России на осуществление соответствующей деятельности.
2. Проанализировать объем активов, находящихся под управлением компании, и динамику их изменения за последние годы. Чем больше объем активов, тем больше доверия вызывают управляющие у инвесторов.
3. Изучить рейтинги, которые присваивают доверительным управляющим рейтинговые агентства. Банк России внес в реестр КРА четыре кредитных рейтинговых агентства: АО «Эксперт РА», ООО «НРА», АКРА (АО), ООО «НКР». Рейтинговая оценка представляет собой независимую оценку риска, которая может быть использована потенциальными инвесторами для принятия решения о размещении средств в активы.
4. Обратите внимание на доходность, которую демонстрирует доверительный управляющий. Если она превышает показатели биржевых индексов и других инструментов, это говорит об успешности стратегий. Однако следует помнить, что прошлые результаты не гарантируют будущей доходности. Альтернативой опосредованным инвестициям является краудлендинг, предоставляющий возможность инвестору совершать прямые инвестиции в бизнес. На инвестиционной платформе ТаланИнвест представлены предложения от заемщиков-застройщиков с доходностью до 24% годовых. Эту ставку возможно зафиксировать на весь срок инвестиций.

   

5. Сравнить размеры комиссий, взимаемых различными доверительными управляющими, и выбрать наиболее выгодный вариант. 

Как составить договор доверительного управления

Письменная форма сделки является обязательной, однако законодательно установленного образца не существует. 

Структура договора обычно включает следующие пункты:

• Вводная часть или преамбула — содержит информацию о том, кто заключает сделку, на каких основаниях и в каком качестве, а также место и дата подписания договора.
• Предмет сделки — описывается суть соглашения, а также характеристики объекта, его стоимость и основания, на которых объект принадлежит одной из сторон.
• Срок действия — период, на который одна сторона передает объект другой стороне в управление.
• Права и обязанности сторон — оговариваются действия, которые могут совершать стороны. Учредитель: передать имущество и приступить к управлению, проверять управляющего и получать от него отчеты, своевременно и в полном объеме выплачивать вознаграждение. Управляющий: после подписания договора обязуется приступить к управлению, консультироваться с учредителем, составлять отчеты. 
• Вознаграждение управляющего — указывается размер комиссии, облагается ли она НДС и порядок оплаты.
• Ответственность сторон — оговариваются рамки ответственности участников соглашения, а также прописывается процедура компенсации недополученной прибыли и ущерба.
• Разрешение споров — указывается срок рассмотрения претензий и возможность обращения в суд. 
• Заключительные положения — условия, при которых договор может быть прекращен, а также перечень прилагаемых документов.
• Реквизиты участников сделки — наименование, юридический адрес, почтовый адрес, подпись уполномоченного лица с указанием его фамилии и инициалов.

Коротко о главном

• Суть доверительного управления состоит в том, что инвестор передает свои активы профессиональному управляющему: банку, инвестиционному фонду или брокеру.  Управляющий совершает сделки в интересах клиента с целью максимизировать прибыль. 
• Выбор подходящей формы доверительного управления зависит от финансовых возможностей, целей и уровня готовности к риску каждого инвестора. Основные виды доверительного управления: ПИФы, стандартное управление и индивидуальное. 
• Чтобы выбрать надежного доверительного управляющего, нужно: проверить лицензию Банка России, проанализировать объем активов под управлением, динамику доходности стратегий. Также стоит изучить рейтинги и комиссии за управление. 

Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Инвестиционная платформа ТаланИнвест по адресу: https://talaninvest.ru/

Реклама ООО «ТаланИнвест» ИНН 1841096768, ОГРН 1201800024480.

Заключение с использованием инвестиционной платформы договоров, по которым привлекаются инвестиции, является высокорискованным и может привести к потере инвестиций в полном объеме.