Привилегированные акции дают инвестору право на фиксированный доход или на приоритет при получении дивидендов. Но участие владельцев таких акций в управлении компанией ограничено. Финансовый консультант Александра Базак рассказывает, зачем инвестору привилегированные акции.
Что такое привилегированные акции
Акции — это ценные бумаги, которые дают владельцу право на часть бизнеса. Их выпускают публичные и непубличные акционерные общества. Этот процесс в России регулируют федеральные законы «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ и «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 N 208-ФЗ.
Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Компания не может выпустить привилегированных акций на сумму больше, чем 25% уставного капитала. А номинальная стоимость привилегированной акции не может быть ниже обыкновенной.
Привилегированные акции (префы) не дают владельцу возможности управлять компанией. За это владельцы привилегированных акций получают ряд льгот. Рассмотрим свойства префов подробнее.
Право голоса на общем собрании. На собрании акционеров владельцы обыкновенных акций выбирают членов совета директоров, принимают решение выплатить дивиденды, назначают аудиторскую компанию. Устав может разрешать собранию акционеров утверждать годовой отчет и годовую бухгалтерскую (финансовую) отчетность. Держатели префов имеют право голоса только по самым важным вопросам. Это реорганизация и ликвидация акционерного общества, изменение вида с публичного на непубличное и раскрытие информации. Полный список вопросов, по которым могут голосовать владельцы привилегированных акций, есть в пункте 4 статьи 32 Федерального закона «Об акционерных обществах».
Дивиденды. Владельцы обыкновенных акций получают доход, если компания по итогам года получила прибыль, а общее собрание акционеров решило выплатить дивиденды. Владельцам привилегированных акций прибыльная компания обязана выплатить доход. Минимальная сумма дивидендов известна заранее.
Ликвидационная стоимость. Владельцы привилегированных акций могут первыми получить денежную компенсацию, если общество будет ликвидировано. Если такое право есть в уставе, там должна быть и минимальная сумма компенсации.
| Обыкновенные акции | Привилегированные акции | |
| Голосование на собрании акционеров: | ||
| ✅ | ❌ |
| ✅ | ✅ |
| Гарантированные дивиденды | ❌ | ✅ |
| Право на компенсацию при ликвидации АО | ❌ | ✅ |
Какими бывают привилегированные акции
Привилегированные акции могут давать владельцам разные возможности: первыми получать дивиденды или обменивать префы на обыкновенные акции. В зависимости от этого выделяют несколько видов привилегированных акций.
Кумулятивные и некумулятивные. Компания, которая в текущем периоде не получила прибыль, не будет выплачивать дивиденды. В таком случае держатели некумулятивных акций не получат дивиденды за этот период. А владельцы кумулятивных акций смогут получить их в последующие годы.
Конвертируемые и неконвертируемые. Конвертируемые привилегированные акции можно обменять на обыкновенные. Так владелец акций сможет участвовать в управлении компанией, но потеряет право на выплату при ликвидации общества. Неконвертируемые акции нельзя обменять на другие виды привилегированных или обычные акции.
Привилегированные акции с преимуществом в получении дивидендов. Дивиденды по таким акциям зафиксированы в сумме денежных средств или в процентах от номинальной стоимости. Но в случае ликвидации компании их владелец не получит компенсацию.
Участвующие. Если компания получила прибыль больше, чем планировала, то владельцы участвующих акций могут рассчитывать на увеличение дивидендов.
Отзывные (погашаемые). Компания может выкупить такие акции у инвесторов до срока погашения. Цена в таком случае превышает номинал и известна заранее.
Гарантированные. Их владельцам выплату дивидендов гарантирует правительство.
В уставе компании-эмитента должно быть указано, какие виды акций оно выпускает и что это значит для их владельцев.
Что такое дивиденды по привилегированным акциям
Чистая прибыль компании по итогам года полностью или частично распределяется между акционерами. Дивиденд — это часть распределяемой прибыли, которая приходится на одну акцию.
Минимальный размер дивидендов по привилегированным акциям зафиксирован в уставе компании. Как правило, это денежная сумма или процент от номинала акции. Например, устав ПАО Сбербанк устанавливает минимальную сумму дивидендов в размере 15% от номинала привилегированной акции. А по уставу ПАО «Сургутнефтегаз», дивиденды по привилегированным акциям рассчитываются как 10% от чистой прибыли, разделенной на количество акций, соответствующих 25% уставного капитала.
Если акционерное общество выпускает привилегированные акции разных типов, то размер дивиденда должен быть установлен для каждого из них.
Что дают привилегированные акции в России
Предложение обыкновенных акций больше. Причина в том, что стоимость привилегированных акций может составлять только 25% уставного капитала компании. Привилегированные акции не входят в индексы и индексные фонды. Поэтому начинающему инвестору может показаться, что купить обыкновенные акции проще и лучше. Но и у привилегированных акций есть ряд преимуществ:
Цена. Привилегированные акции могут стоить дешевле обыкновенных. Это связано с их более низкой ликвидностью — привилегированные акции сложнее быстро продать по рыночной цене.
Например, 24 ноября 2023 г. торги на Мосбирже закрылись с ценой 285,63 рубля за обычную акцию ПАО Сбербанк и 285,27 рубля за привилегированную.
Доходность. Доходность привилегированных акций может достигать 15 — 20% годовых. Самая высокая доходность у привилегированных акций нефтедобывающих компаний.
ПАО Сбербанк за 2022 год выплатило 25 рублей по акциям каждого типа. Получается, что привилегированные акции выгоднее обыкновенных, если их цена будет ниже, а дивиденды — больше или равны дивидендам по обыкновенным акциям.
Когда дивиденды по привилегированным акциям опережают дивиденды по обыкновенным, их цена растет. Например, за первое полугодие ПАО «Сургутнефтегаз» получило 846,57 млрд рублей чистой прибыли. По прогнозам экспертов, минимальный размер дивидендов по привилегированным акциям составит 7,8 рубля, а по обыкновенным — 0,82 рубля. 24 ноября торги на Мосбирже закрылись с ценой 32,11 рубля за обычную акцию ПАО «Сургутнефтегаз» и 58,591 рубля за привилегированную.
| Помните, что нужно управлять рисками инвестиционного портфеля, а также использовать альтернативу — краудплатформы, инвестиционные фонды, драгоценные металлы, недвижимость. Например, краудплатформа ТаланИнвест подходит тем, кто желает инвестировать в недвижимость, но пока не готов покупать объекты. ТаланИнвест как раз специализируется на инвестициях в строительный бизнес. Доходность может составить до 19% годовых. |
Коротко о главном
- Привилегированные акции дают инвестору гарантированный доход в обмен на право голоса на общем собрании.
- Преимущества привилегированных акций — гарантированный доход и выплата в случае ликвидации компании. Недостатки: низкая ликвидность и отсутствие права голоса на собрании акционеров.
- Права владельцев привилегированных акций и минимальный размер дивидендов должен быть указан в уставе компании.
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Инвестиционная платформа ТаланИнвест по адресу: https://talaninvest.ru/
ООО «ТаланИнвест» ИНН 1841096768, ОГРН 1201800024480. Заключение с использованием инвестиционной платформы договоров, по которым привлекаются инвестиции, является высокорискованным и может привести к потере инвестиций в полном объеме.
