В 2023 году объем российского рынка цифровых финансовых активов заметно вырос и в декабре составил 62,1 миллиарда рублей. По оценке Банка России, в 2024 году завершается процесс тестирования большинства ИТ-решений для выпуска ЦФА, и их рынок будет развиваться. Рассказываем, что такое цифровые финансовые активы и как с ними работают эмитенты и инвесторы.
Что такое цифровые финансовые активы
Цифровые финансовые активы — это имущественные права, зафиксированные в виде записи в системе блокчейн. Блокчейн (от английского blockchain, «цепь блоков») позволяет записывать данные сделок без возможности их изменения или удаления. Запись еще называют токеном. Цифровые права могут представлять собой денежные требования, право требования и возможность распоряжаться акциями, облигациями и опционами, участие в капитале непубличного акционерного общества.
Регулирование рынка ЦФА в России
В 2020 году был принят Федеральный закон № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». Он регулирует порядок выпуска ЦФА и их обращения на рынке.
Отличия ЦФА и криптовалюты
Федеральный закон № 259-ФЗ разделяет понятия цифровых финансовых активов и криптовалюты (цифровой валюты). С точки зрения закона, цифровая валюта, в отличие от ЦФА, может быть средством платежа. В отношении криптовалют ни у каких лиц, кроме операторов и узлов информационных систем, отсутствуют обязательства перед обладателями криптовалют. Цифровые финансовые активы же представляют собой обязательства эмитента перед владельцами.
С точки зрения инвестора, подход к цифровым финансовым активам может быть проще, чем к криптовалюте:
«В отличие от криптовалюты, для ЦФА не нужно скачивать какие-либо кошельки и совершать сделки на бирже. Достаточно обратиться к услугам организации, включенной Банком России в Реестр операторов информационных систем, в которых осуществляется выпуск цифровых финансовых активов или в Реестр операторов обмена цифровых финансовых активов».
Кристина Белякова, криптопродюсер, адвайзер по бизнесу и инвестициям
Виды цифровых финансовых активов
Российское законодательство делит цифровые права на:
- Денежные требования. Это право требовать у должника задолженность по договору. Когда инвестор покупает такой актив, кредитор получает денежные средства от него, а должник получает возможность отсрочки. По истечении ее срока он оплатит инвестору сумму задолженности и иные выплаты, предусмотренные решением о выпуске ЦФА.
- Право требовать передачи и возможность осуществления прав по эмиссионным ценным бумагам — акциям, облигациям, опционам, депозитарным распискам. Это право получить ценные бумаги и распоряжаться ими, а также права на проценты по облигациям, дивиденды по акциям и разницу между ценой покупки и продажи ценной бумаги.
- Права участия в капитале непубличного акционерного общества. Как и права по акциям публичных акционерных обществ, это право владеть частью компании и получать доход. Главное отличие состоит в том, что эти права не торгуются на бирже.
На рынке присутствуют и гибридные активы, то есть те, которые кроме цифровой записи, могут иметь материальное выражение. Такие ЦФА могут быть обеспечены драгоценными металлами, недвижимостью, нефтью. А инвестор имеет право потребовать как цифровой актив, так и «реальный» актив.
Кто размещает ЦФА и как это происходит
Выпуск — это внесение в информационную систему сведений о зачислении цифровых финансовых активов. Это могут делать юридические лица и индивидуальные предприниматели, но не самостоятельно, а через оператора информационной системы — ОИС. Операторами могут быть российские юридические лица, включенные в реестр ОИС:
- ООО «Токены»
- АО «АЛЬФА-БАНК»
- ПАО Сбербанк
- АО АКБ «ЕВРОФИНАНС МОСНАРБАНК»
- НКО АО НРД
- ПАО «СПБ Биржа»
- ООО «Лайтхаус»
- ООО «Атомайз»
- ООО «Системы распределенного реестра»
- ООО «Блокчейн Хаб»
Выпустив цифровые финансовые активы, компания или предприниматель становится эмитентом. ЦФА уже выпустили РЖД, Норникель, Газпром Нефть, Росбанк.
Заключение сделок с цифровыми финансовыми активами обеспечивается не только оператором информационной системы, но и оператором обмена ЦФА. Они числятся в отдельном реестре. На начало 2024 года оператором выступает Московская Биржа. По закону, оператором может стать российское юридическое лицо, например, кредитная организация или организатор торговли на фондовом или товарном рынке.
Возможности ЦФА
Технология блокчейна, лежащая в основе цифровых финансовых активов, и особенности их регулирования дают им ряд перспектив:
Снижение трансакционных издержек. Процесс выпуска и обмена финансовых активов быстрее и дешевле эмиссии и обращения обычных акций и облигаций. Несложная процедура покупки делает цифровые финансовые активы привлекательными для начинающих инвесторов.
Обеспечение международных сделок. ЦФА используют в качестве средства международных расчетов. Это открывает новые возможности для инвестирования и заработка.
«Сейчас классические модели инвестиций в мировые рынки достаточно ограничены — особенно это касается западных фондовых рынков, да и в целом западного рынка капитала. Поэтому появление таких «мостиков» к мировому капиталу, конечно, увеличит и активность, и ликвидность на этом рынке».
Михаил Попов, банкир, основатель финтех-платформы TalkBank
Получив доступ к зарубежным рынкам благодаря ЦФА, можно с выгодой диверсифицировать инвестиционный портфель.
«Рекомендуется составлять портфель из современных возможностей на различных рынках. Например, IPO и IDO на зарубежных рынках могут обеспечить инвестору доходность 50% и 1000% соответственно».
Евгений Павлов, магистрант финансового менеджмента ИГЭУ, эксперт по экономическим новостям Давыдов.Индекс
Потенциальный рост рынка. На этапе формирования рынка большинство цифровых финансовых активов на нем краткосрочные. Это ограничивает возможность их перепродажи с целью заработка, то есть ликвидность самих активов и рынка в целом. Со временем на рынке будут появляться активы с более долгим жизненным циклом, и ликвидность рынка будет расти.
«С ростом интереса инвесторов к цифровым финансовым активам будут появляться новые операторы, системы прозрачности сделок и инструменты для верификации эмитентов.»
Кристина Белякова, криптопродюсер, адвайзер по бизнесу и инвестициям
Риски ЦФА
В России закон, регулирующий обращение ЦФА, был принят в 2020 году, а первые выпуски состоялись в 2022 году. Правоприменительная база находится на этапе формирования. Поэтому суды или сами участники рынка могут трактовать данные цифровых активов по-разному, предупреждает Михаил Попов, банкир, основатель финтех-платформы TalkBank.
На иностранных рынках инвестор сталкивается с риском блокировки активов. Судебные органы или отдельные регуляторы имеют возможность блокировать и изымать ЦФА. В этом плане цифровые финансовые активы не отличаются от классических. На международном рынке операции с классическими активами происходят через серию посредников. Если одного из них блокируют, инвестор теряет доступ к активам.
Как инвестировать в ЦФА
Цифровые финансовые активы могут приобрести как квалифицированные инвесторы, так и инвесторы без этого статуса. Инвесторы без статуса квалифицированного могут инвестировать не больше 600 тысяч рублей в год. Николай Журавлев, ООО «Эксперты бизнес-планирования», уточняет, что инвесторам без статуса значительная часть ЦФА недоступна. Статус можно получить через платформу-оператора обмена. Но разные ЦФА могут торговаться на разных площадках, и для доступа к максимальному количеству активов квалификацию придется подтверждать на каждой из них.
ЦФА приобретают на площадке ОИС или через оператора обмена ЦФА. И площадки-ОИС, и оператора обмена ЦФА сегодня дают инвесторам возможность открыть счет через приложение. Но условиями обслуживания ОИС или операторов обмена ЦФА может быть предусмотрено условие предварительно открыть счет в банке, связанном с оператором, например, в Росбанке для площадки «Атомайз».
У брокера, то есть банка или биржи, получившего лицензию на работу с ЦФА, нужно открыть счет, пройти обучение, тестирование и внести на счет денежные средства. После этого инвестор получает доступ к покупке и продаже цифровых финансовых активов. Доходы от операций с цифровыми финансовыми активами облагаются по ставке 13%.
Онлайн-платформы — полезный инструмент для инвестора не только в сфере цифровых активов. Платформа ТаланИнвест специализируется на инвестициях в строительный бизнес. Заемщики предоставляют инвесторам дополнительное обеспечение возвратности инвестиций. Доходность может составлять до 20% годовых.
Роль ЦФА в инвестиционном портфеле
Цифровые финансовые активы могут выполнять в инвестиционном портфеле несколько функций. Они зависят от целей инвестора, его склонности к риску и наличия у него статуса квалифицированного инвестора.
Аналог облигаций, в том числе высокодоходных. ЦФА позволяют получать фиксированный доход на сумму размещенных средств, либо зарабатывать на росте стоимости такого финансового актива. Это такой же принцип заработка, как у облигаций с фиксированным купоном, отмечает Михаил Попов.
Основа инновационного инвестиционного портфеля. Трейдеры и инвесторы, стремящиеся к максимизации дохода, добавляют в портфель новые виды активов, которые могут существенно вырасти в цене за короткое время.
«Цифровые финансовые активы – это инструмент нового поколения инвестиций, который должен быть представлен хотя бы в размере 10-20% в портфеле каждого инвестора. Они будут развиваться и иметь достаточно мощный эффект по доходности и увеличению капитала».
Кристина Белякова, криптопродюсер, адвайзер по бизнесу и инвестициям
Возможность заработать на факторинге. Часть эмитентов выпускает ЦФА в виде права требования задолженности по договору поставки. Операции с такими ЦФА могут осуществлять только квалифицированные инвесторы.
Коротко о главном
- Цифровой финансовый актив — это запись об имущественных правах в системе блокчейн.
- ЦФА активы предоставляют доступ к правам на облигации, акции, фьючерсы, займы, драгоценным металлам, недвижимости. Поэтому они могут обеспечивать инвестору разные уровни риска и доходности.
- Инвестор может получать доход от ЦФА в виде выплат от эмитента или с помощью перепродажи, когда актив растет в цене.
- ЦФА могут приобретать как квалифицированные инвесторы, так и инвесторы без статуса, в зависимости от вида ЦФА. Это можно сделать через специальную платформу.
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Инвестиционная платформа ТаланИнвест по адресу: https://talaninvest.ru/
ООО «ТаланИнвест» ИНН 1841096768, ОГРН 1201800024480. Заключение с использованием инвестиционной платформы договоров, по которым привлекаются инвестиции, является высокорискованным и может привести к потере инвестиций в полном объеме.
